鋼材市場“金九銀十”可以期待

日期：2013-09-30 00:00:00 來源：互聯(lián)網 返回首頁

　因為中央政府把握穩(wěn)增長措施節(jié)奏，產能釋放壓制，生產經營者與投資者更為理性，“金九銀十”行情將呈現(xiàn)溫和態(tài)勢

　　近期鋼材市場環(huán)境發(fā)生多重利多變化，隨著一些投資項目進入施工階段，生產建設旺季到來，如果不出現(xiàn)大范圍、強力度的前期囤積炒作，鋼材市場“金九銀十”行情可以期待。同時，又因為中央政府把握穩(wěn)增長措施節(jié)奏，產能釋放壓制，生產經營者與投資者更為理性，“金九銀十”行情將呈現(xiàn)溫和態(tài)勢。

　　進入下半年以后，中國鋼材市場大環(huán)境發(fā)生了四個方面的利多變化：

　　一是國內宏觀經濟企穩(wěn)回升。因為調控部門穩(wěn)增長措施陸續(xù)出臺及其效應顯現(xiàn)，主要宏觀經濟指標呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)回升態(tài)勢。

　　二是發(fā)達國家經濟趨向活躍。隨著發(fā)達國家政府首要目標由緊縮開支轉向刺激增長，其主要經濟也企穩(wěn)回升。

　　三是企業(yè)前景信心明顯轉強。實體經濟活躍，極大提振了市場信心。進入下半年后，全球采購經理人指數(shù)普遍揚升。

　　四是庫存行為顯著逆轉。實體需求增加與信心增強，勢必引發(fā)庫存行為明顯逆轉。因為“買漲不買落”的市場行為，從去年開始的全國鋼鐵去庫存一直持續(xù)至今，許多企業(yè)庫存已經低于合理水平。

　　影響短期價格行情與出口需求的重大因素在于美聯(lián)儲何時退出及怎樣退出貨幣寬松?最近美聯(lián)儲會議釋放的信息是：一方面美聯(lián)儲希望通過退出貨幣寬松，實現(xiàn)樂觀的經濟預期，以增強市場信心;但另一方面又希望市場相信，美聯(lián)儲將長時間維持低利率不變。而考慮到雖然目前經濟復蘇還不穩(wěn)固，失業(yè)率依然較高，南歐部分國家還在衰退的實際情況，預計即便年內美聯(lián)儲退出QE，估計也將是逐步退出，不會操之過急，避免引起重大沖擊，其它發(fā)達國家，如歐元區(qū)、日本、英國等，可能繼續(xù)實施貨幣寬松政策。

　　值得注意的是，以美聯(lián)儲退出貨幣寬松為標志，顯著增加的實體經濟需求，將逐步上升為金屬、礦石、能源等大宗商品行情的主導性推動力量，寬松貨幣因素退居次要地位，這就使得未來市場流動性沖擊大為減弱。正是因為如此，所以一段時期以來，國際市場鐵礦石、石油、金屬等大宗商品價格并不理會美聯(lián)儲退出QE的預期影響，依然震蕩走高。

　　此外，中國作為全球最為重要的鋼鐵及其冶煉原料消費國家，宏觀經濟企穩(wěn)回升，對于鋼材需求的提振是不言而喻的。實際上，一段時期以來，全國鋼材終端需求形勢持續(xù)好轉，只是人們當時悲觀失望，未能及時感覺罷了。鋼材終端需求確實有較多增加，可以從粗鋼產量增加及庫存水平下降中獲得證明。

　　筆者認為，盡管2013年中國粗鋼消費量逼近或達到8億噸，仍然不是中國鋼鐵需求峰值。受到中央政府穩(wěn)增長、調結構、城市化等因素推動，今后中國粗鋼需求還有巨大增長空間，即便今后5年內增長水平回落至5%，其消費量也將越過9億噸，甚至向10億噸關口靠攏，對此不可估計不足，要在多個方面進行戰(zhàn)略引導，頂層設計，合理布局。

　　一般分析認為，下半年中國鋼材需求還會進一步增加，尤其是進入3季度后，建筑施工與企業(yè)生產都將進入旺季。按照建設項目審批后滯后3個月到半年計算，上半年國務院研究部署的節(jié)能環(huán)保、棚戶區(qū)改造、保障房建設、信息消費、鐵路建設等項目，許多在今年3季度將陸續(xù)進入施工階段，并產生對于建筑施工機械與生產裝備的采購，進而帶動鋼鐵等原材料需求。

　　一線城市房地產投資增速加快，將會成為推動下半年鋼材需求增加的有力因素。筆者分析認為，3季度將會引來房地產建設，尤其是一、二線城市住宅項目施工熱潮。據(jù)此分析，下半年鋼材社會庫存也會觸底回升，這是伴隨經濟回升的正?，F(xiàn)象。

　　在需求增加的同時，又因為鐵礦石、焦炭、能源等采購價格的上漲，鋼鐵成本底部也會抬升，從而加大鋼材行情的支撐力度。受到上述兩個方面的影響，如果近期社會庫存不出現(xiàn)大量炒作性囤積，因此鋼材市場“金九銀十”行情可以期待。

　　前段時期國內外普遍實施的極端寬松貨幣政策，釋放了巨量流動性。這些資金并沒有消失，而是散布于市場各個角落，等待最佳入市時機。宏觀經濟指標的筑底企穩(wěn)回升，市場行情進入上升通道，勢必引發(fā)大量投機行為，導致金融性炒作需求顯著增加，推波助瀾鋼材市場行情。

　　需要引起注意的是，由于中央政府掌握穩(wěn)增長措施出臺節(jié)奏，避免大的波動，需求釋放較為溫和，生產企業(yè)與貿易商更為理性，并由于美聯(lián)儲退出QE的預期影響，即使“金九銀十”行情出現(xiàn)，估計也是溫和態(tài)勢，一般不會出現(xiàn)持續(xù)性急劇飆升